中小企业融资难的宏观与微观原因研究(2)

图1 实体企业与商业银行的风险收益函数及均衡

3 中小企业融资难的宏观原因

在宏观层面，商业银行是资金供给者，实体企业是资金需求者，商业银行的资金总供给量与实体企业的资金总需求量必须达成一致。在现实金融体系中，资金总量供需的均衡只有在有效市场的假设前提下才能达到均衡。实体企业作为资金借入方，资金的价格(即利率)越低，越愿意借入资金，资金的价格越高，越不愿意借入资金。因此实体企业的资金需求量与利率成反比关系，假设r表示利率，Q表示资金量，对实体企业来说有如下资金需求函数：

式(6)中c1，d1为大于零的常数。实体企业资金需求函数的曲线如图2中的蓝色曲线所示。实体企业资金需求曲线是一条向左下发倾斜的直线，随着资金价格r的降低，企业对资金的需求量不断增加。

银行作为资金借出方，资金的价格(即利率)越低，越不愿意借出资金，资金的价格越高，越愿意借出资金。因此商业银行的资金供给量与利率成正比关系，对商业银行来说有如下资金供给函数：

式(7)中c2，d2为大于零的常数。商业资金供给函数的曲线如图2中的红色曲线所示。商业银行资金供给曲线是一条向左下发倾斜的直线，随着资金价格r的上升，银行对资金的供给量不断增加。

图2 实体企业与商业银行宏观资金总量的均衡

式(6)与式(7)式相交的点，即为商业银行的资金总供给量与实体企业的资金总需求量达到均衡。因此有如下均衡条件：

通过式(8)即可求出资金总量供需均衡是的资金量。然而在现实中，由于信息不对称，市场垄断、市场管制等原因造成市场失灵或扭曲，实体企业和银行不能够直接达成上述均衡。尤其在我国还未完全实现利率市场化的现阶段，商业银行发放贷款的利率由国家金融监管部门统一制定的，由于防范风险的需要，一般这一规定的指导利率低于均衡利率当资金总供给低于均衡需求是会抑制经济产出，使全社会经济总产出低于潜在产出。

4 结语

从微观经济学的角度，中小企业通过新金融机构融资的微观基础就是新金融机构帮助增加中小企业投资项目的信用，替商业银行分担其无法承担的那部分风险。因为有新金融机构帮银行分担风险，原先那些不满足银行监管规定的中小企业项目，经过新金融机构增信后，就符合监管的规定了。在新金融机构的帮助下，银行将闲置的资金提供给中小企业，银行获得利息收入；中小企业从银行拿到资金，从而为社会提供更多的产出。因此，从宏观经济学的角度，中小企业通过新金融机构融资的宏观基础就是新金融机构替商业银行分担部分风险，帮助不符合银行监管要求的中小企业融资，促使资金的有效需求和供给达到均衡，从而增加全社会产出。

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文章来源：《新金融》 网址: http://www.xjrzzs.cn/qikandaodu/2021/0727/687.html